心動網路黃一孟持股多少

① 從增持TapTap看心動網路中報後價值投資「新錨點」

心動網路(02400)最近迎來了上市後在資本市場的首次「期中考」。

智通 財經 APP了解到，8月27日，心動網路發布了公司2020年中期業績。財報顯示，公司上半年收入14.4億元，同比增長10.0%;公司當期 游戲 研發投入2.2億元，同比增加68.2%;TapTap月活用戶期內同比增長51.9%至2480萬。

實際上，在業績穩健增長的背後，心動一直都遵循著用戶驅動的互聯網商業體系底層邏輯，深耕於精品化的 游戲 內容研發以及建立TapTap優質的開發者與用戶體驗，並通過TapTap社區、優質獨占內容以及精品自研三者互相賦能，構建了一個良性的生態閉環。

值得一提的是，此次中報出爐的同時，心動同時官宣增持TapTap。這也從側面證明，在心動持續增長的背後，通過TapTap 游戲 生態建立的「體系化」競爭優勢，已成為心動保持內在價值不斷增長的關鍵。

深耕精品研發 新游集中落地期即將來臨

上半年財報顯示，公司上半年收入14.4億元，同比增長10.0%。其中， 游戲 收入為11.9億元，同比增長8%;來自付費 游戲 的收入同比增長98.4%至5045.3萬元。

業績穩健增長的背後，以《仙境傳說M》、《不休的烏拉拉》、《香腸派對》、《藍顏清夢》和《少女前線》5款 游戲 為主的 游戲 收入依然是公司收入的核心來源。

其中多款 游戲 發行時長已超過2年， 游戲 生命周期也步入成熟期。因此，取得穩健的收入業績，充分驗證了心動較強的 游戲 運營實力，而這也為公司後續的 游戲 運營提供穩定的保障。

在費用端方面，財報顯示，公司研發投入從2019年同期的1.3億元大幅增長至今年的2.2億元，同比增加68.2%。研發投入提升，體現了心動對精品 游戲 研發的重視。

財報顯示，心動上半年新增超過250名 游戲 研發人員，目前公司有超過880名員工從事 游戲 研發。在產品研發方面，心動目前共有11款 游戲 處於在研階段。

其中《火炬之光：無限》、《項目A》(暫定名)以及《心動小鎮》(暫定名，原《創想世界》)三款 游戲 預計今年下半年進入量產階段;付費 游戲 方面，今年下半年心動將發行《人類：跌落夢境》及《泰拉瑞亞》兩個大IP 游戲 的手游版。

梳理公司現有的 游戲 產品矩陣不難發現，雖然公司的現有自研 游戲 在主要市場大多已進入成熟期，但隨著新自研 游戲 陸續發布，總收入有望延續增長勢頭，為公司開啟新一輪的收入增長期。

心動之所以對自研 游戲 提出了較高標准，與TapTap構建的以優質內容生態不無關系。近年來，市場對TapTap的核心價值與其對心動估值的提升作用，都有了進一步的深入理解。

持續深耕TapTap生態 提升戰略協同效應

平台內容的優質程度及優質內容的數量實質決定了玩家的留存。心動堅持在TapTap生態中以優質內容帶動用戶增長的理念，再次在公司中報中得到了驗證。

財報顯示，TapTap的月活用戶同比增長51.9%至2480萬人; 游戲 下載次數為2.2億，同比增長26.4%;新增發帖數量為340萬貼，同比增長143.0%;網路 游戲 MAU及平均月付費用戶(MPU)分別增長65.4%及52.2%。

活躍用戶池的持續擴大，離不開公司堅持優質內容的策略。

例如，今年上半年，《帕斯卡契約》安卓版在TapTap獨家上架。該款 游戲 目前TapTap評分9.0，實現銷售44萬份，吸引關注127萬。

今年7月，TapTap在國內安卓平台獨家發布免費 游戲 《江南百景圖》，迄今獲得超810萬次下載，超300萬關注，上線後連續36天位於App Store 游戲 類免費榜前三名。

此外，通過深入完善開發者服務，構建平台的獨占 游戲 體系，也讓TapTap平台內容的質量和數量得到跨越式提升。

完善開發者服務方面，在今年的TapTap 開發者沙龍上，心動網路CEO黃一孟表示，TapTap則將推出TapTap開發者服務(TDS)，為開發者減負、提升 游戲 體驗，促進生態不斷改善，讓開發者與玩家受益。

智通 財經 APP了解到，TDS區別於傳統渠道的SDK，其是一種開發者可以自願使用的，在不涉及用戶隱私的情況下，免費開放所有用戶行為及標簽數據的基礎性工具。

針對開發者在 游戲 開發過程中「市場測試」難的痛點，TDS通過用戶標簽化，定向給TapTap用戶發送 游戲 測試邀請，從而幫助開發者直接使用 TapTap 提供的不涉及用戶隱私的脫敏後用戶數據來進行的分析，而這要比原本只通過用戶問卷的方式來得出的結論更為精確。

這項服務完全繼承了TapTap 的初心，不會讓原本自由開放的 TapTap 變成和傳統渠道一樣，需要強制開發者接入SDK。

作為心動開發者服務戰略中關鍵的一環，TDS打破了 游戲 大廠對標簽化用戶分析能力的壟斷。這無疑進一步加強了TapTap平台對優質內容的吸引力。

憑借不聯運、不分成的策略以及誠懇的項目支持，TapTap贏下了眾多優質 游戲 的獨占權。數據顯示，目前TapTap一共拿下了170餘款 游戲 的獨占權。進入2020年以來，包括《少女前線》IP衍生產品《逆向坍塌：麵包房行動》，《中國式家長》的主創之一新作《王牌班主任》，意外符合年輕人心境的《退休模擬器》等手機版，都成為「TapTap獨占」。

而這些 游戲 都會與心動的自研 游戲 一道，成為TapTap優質內容產品矩陣中的一部分，成為TapTap平台優質用戶增長的源動力。

在財報電話會議中，公司表示，正計劃逐步在TDS中為開發者提供定向邀請測試、數據分析、TapTap賬號登錄、TapTap好友同步，及 游戲 內嵌TapTap社區等功能。此外，也計劃集中力量在TapTap社區的運營和研發上，完成社區動態和 游戲 論壇的整合，改善社區內容推薦演算法及增加社區熱門排行等功能。

可見，目前通過TapTap與優質內容互相驅動的商業模式仍然是心動的核心競爭力。而為了加強TapTap與公司 游戲 開發與運營的協同效應，心動對TapTap母公司進行了新一輪的股權收購。

在中期業績發布同時，心動還宣布將收購TapTap母公司易玩18.34%股權，交易對價3.3億。收購完成後，心動擁有易玩74.12%股權。

值得注意的是，股份轉讓後，TapTap最新估值為18億元，低於上一輪易玩股份轉讓後的估值，這意味著心動收購股權的價格頗為劃算。

其實，此次TapTap的估值低於上一次股權轉讓估值，也是低於評估師給出的估值。這主要由於TapTap管理層在心動公司有持股，與心動公司的利益高度綁定。實際上，心動一直希望能夠收購易玩100%股權，從而可以更好地與公司整合。

基於對心動投資價值的認同，以及對TapTap核心價值的深入理解，在心動發布財報並宣布增持TapTap的次日，資本市場予以了積極反饋。

智通 財經 APP觀察到，8月28日，心動公司收盤價達到40.95港元，漲幅達到6.5%。並且隨著公司內在價值不斷釋放，今年上半年公司股價累計漲幅已達到141.2%，充分展現出資本市場對於公司內在價值及核心理念的認可。

透過心動網路中期財報，不難看出公司擁有穩健的基本面，不僅在 游戲 開發與運營業務領域擁有高效的自研能力，並且在TapTap平台運營方面展現出較高的升值潛力。未來隨著TapTap生態逐漸完善以及自研 游戲 的相繼落地，公司配置價值將進一步提升。

② 心動網路的研發實力怎麼樣

心動網路的研發實力從去年底 IPO 開始，心動網路的發力還是很明顯的。

招股書、2019年財報、黃一孟的致股東信，再加上最近的 TapTap 首屆線上發布會。整體公司的未來戰略寫的非常清楚了，就三個，TapTap（渠道）、獨占內容（發行）、自研（研發），三者互相賦能，各自補強。

《神仙道高清重置版》是頁游《神仙道》的手游HD版本，熟悉心動的人應該知道《神仙道》可以說是心動的發家之本，從2011年至2015年產生的充值流水達到16.96億元，月流水為2000萬元左右。這款頁游是廈門光環游戲（後來的廈門真有趣和飛魚科技）研發的。

人物介紹

我們的主角年僅16歲，但是因為身上有天詛一瞬的奇特命格，出生時天降異象，父母雙亡，身體奇差，被其他人認為妖魔，所以一心想要改變自己的命格，想過正常人一樣的生活。

作為女媧的後人，主角眉間的硃砂則是一個種族記號，擁有先天輪回之力之力的主角，「天詛一瞬」或」萬壽無疆」皆在主角一念之間。

九因為總是被其他妖怪排擠，為了保護自己，小九用張牙舞爪來偽裝自己，也漸漸形成了自己潑辣、沖動的性格。作為一隻還未褪去獸性的妖，小九對於人性沒有太懂，但是她懂得感恩，懂得報答對自己好的人，敢愛敢恨。而在遇到主角時，兩個孤獨的靈魂相互。

③ 心動游戲黃一孟的成功故事

黃一孟，網名Dash，1982年生。2003年上海大學體育學院肄業。他創辦了VeryCD網站，將電驢(eMule)軟體帶入中國。目前擔任VeryCD總經理，正帶領VeryCD團隊創業奮斗。下面是關於他的成功故事，歡迎閱讀：

黃一孟的輟學創業之姿舉路

黃一孟的創業故事要從輟學前開始說起。

2000年，黃一孟考入上海大學工商管理專業，雖然學的是管理，但他對計算機有著極大的興趣，在學習之餘，他和幾個夥伴接起了項目、做起了網站，創業的種子就在不知不覺間開始萌發。

到大二那年，黃一孟做出一個令人驚訝的決定，退學去創業。

為什麼非要退學創業?這個問題很多人問過黃一孟，用他自己的話來說，「當時覺得在學校學不到什麼東西，自己卻有很多事情想立刻去做」，退學創業似乎就成了件水到渠成的事情。

「當時相對於其他同學，我已經能夠自己養活自己，收入方面的自信也幫助我說服了父母。」當然，黃一孟並不否認，「當時年輕，覺得我和比爾蓋茨一樣輟學去創業，是件挺牛逼的事情。」

2003年，黃一孟和沒有退學的大學同學戴雲傑等人一同創辦了VeryCD，他們最早把P2P下載軟體「電騾(eMule)」引入國內，並打出了「分享，互聯網」的標語，組建了一個龐大的資源分享社區。

創業的酸甜苦辣，個中滋味只有親歷者才真正明白。「我至今記得第一個租下的辦公室在春冊含天山路天原二村的民居里，當時的租金是一個月1000元。房子不過十來平米，只夠容納我們三、四個人在裡面工作。」黃一孟告訴記者，大概三個月後，他們搬到了江蘇路上一間稍微大一點的民居，他和另一位創業者「分享」兩室一廳，一人一間。「到現在，我們一共搬過9次家，每一個地方都見證著我們的成長。」

談到創業之難，最讓黃一孟感慨的是和現在創業環境的對比。那時候根本沒有針對大學生創業的優惠政策，就連天使投資人也很少。「現在互聯網創業的環境好太多了，當年我們什麼都要靠自己，租房、買傢具、招聘、發工資等等，什麼都是現學現用。」

對於20剛出頭的黃一孟，年輕既是他的劣勢也是他的優勢。沒有太大的負擔，沒有家庭壓力，憑著一腔熱情全身心投入，工作成為他生活的大部分。雖然創業的路上困難很多、壓力很大，但他說，自己從沒想過放棄，黃一孟笑稱，「現在想起來都不太可能做到。」

就這樣，在黃一孟和夥伴們的努力下，VeryCD的用戶數量快速上升，一度成為國內最大的影視、音樂、游戲資源分享網站之一，網站流量更是擠進了世界網站排名的前100位，而一開電腦就打開電騾軟體掛在網上下載資源，也成為許多網民的習慣。

黃一孟用「幸運」來形容自己在互聯網上挖到的第一桶金。「2003年，我選擇創業時，正值互聯網行業剛剛興起，真正做的人還不多，起步早很關鍵。如果等大學畢業再做這件事，可能就是完全不同的結果了。當時那個時點，我是幸運的。」

這或許也就是為什麼，當記者假設，如果時光倒流，回到當年再給你選擇一次，你會怎麼做時，他的答案很堅定：「我依然會選擇退學去創業。」

成功轉型

盡管VeryCD聲名在外，但直到2010年，黃一孟都還必須承認，「我們是一個很小的公司，規模一直徘徊在30人左右，且每年的利潤僅僅100萬元上下。」

這種巨大的反差使得黃一孟陷入深思，問題似乎出在VeryCD所處的視頻行業上，整個行業的盈利模式都不清晰，幾乎所有的視頻類網站都過度依賴廣告收入。與此同時，由於網友在VeryCD上分享的內容中包含大量盜版影視、音樂、游戲資源，VeryCD還面臨著很高的法律風險。

必須找到新的發展方向，他們把目光投向了網頁游戲。十年前，互聯網的發展模式比較簡單，盈利靠廣告，電子商務也不發達。而進入21世紀第二個十年，互聯網的玩法完全不一樣了。對於黃一孟和他的團隊來說，他們的轉型掐准了好時機。

目光轉向網游，用黃一孟的話來說，是去做了一個離錢比較近的行業扒笑。在黃一孟看來，做網頁游戲和做網站有很大的相似性，他們對伺服器技術體系的經驗以及對互聯網用戶心理的了解都可以有效「移植」。而此前他和戴雲傑在玩某幾款「特別好玩」的網頁游戲時也分別買過付費道具、充過值，這讓他們覺得做網頁游戲至少在「找到一個模式賺錢」方面不再會令他們糾結。

事實證明，他們的路走對了，創業的前8年，公司的人員和營收都卡在較低的數字上，而從2010年開始，公司迎來了快速爆發的發展階段，如今，公司上下有400多人，2014年，心動網路的年利潤達到了一個多億。

在做大做強公司之餘，黃一孟也不忘幫助那些對創業有熱情的年輕人。一方面是鼓勵內部員工創業，在心動網路，公司內部的項目會讓研發團隊持有一些股份，到後期如果做得足夠好，可以把項目拿到市場上直接融資，項目團隊也可以謀求自身的新發展。另一方面，心動網路也會投資公司之外一些有成長性的游戲項目，目前已經投了近10個項目。

「不是所有的人都適合去創業。」黃一孟覺得，創業者身上要有一種特殊的精神，能夠肩負起更大的壓力。

別為創業而創業

談起教育部支持大學生休學去創業的新政，黃一孟以他和戴雲傑的例子「現身說法」。黃一孟輟學了，但他的合夥人戴雲傑卻在父母的要求下堅持完成了大學課程，創業、學業兩頭兼顧非常辛苦，他花了6年時間才修完學分，拿到畢業證書。黃一孟說：「當年有這個政策的.話，他或許就不用退學了，這個做法很好，讓大學生創業的嘗試成本變低，只是休學的話，相對有退路。」

作為創業成功者，如今的黃一孟常被要求發表對「創業」這件事的看法，他的分享往往十分「接地氣」。

黃一孟說：「創業一定要做自己喜歡的事。當老闆沒有想像的光鮮，如果不是非常喜歡，過程會很痛苦，只有喜歡才能堅持。」就像他本人，堅持做網站做了那麼多年，雖然最後也沒做到理想中樣子，但在堅持的過程中，技術和能力都得到了提高，再去做網路游戲，這些自然變成很強大的助力。

黃一孟還說：「不能為了創業而創業，如果沒有想到好的點子，可以先去工作。」因為在工作的過程中，你會遇到很多人，和不同的人打交道，沒准能結交下志同道合的創業夥伴。再者，參加工作也是一個對組織的架構、規模以及人員管理積累經驗的機會。

雖然輟學之後，黃一孟再沒有回到過校園系統地學習，但他現在反倒願意告訴大學生好好珍惜求學的時光。「創業很多年之後，我發現學校還是能學到很多東西的，尤其是現在的大學生，在學校里能接觸和掌握到的信息比我們那個年代要多得多，關鍵看你如何自我規劃。」說起校園，黃一孟還提到，2011年，心動網路去自己的母校上海大學校招，他曾站在講台上向學弟學妹們講述他創業的心路歷程，校園給他的感覺仍然像多年前那般親切。

從上海起步，在上海茁壯，毫無疑問，黃一孟對上海的創業環境有發言權。不少人會評價說，上海創業環境並不盡如人意。而黃一孟不這么看，除了創業成本確實相對高之外，上海有其不可比擬的優勢，比如，在上海能接觸到更多優秀的人才和合作夥伴。此外，作為上海人，黃一孟非常認可上海這座城市的契約精神，這對創業者來說就是一個很好的環境，而且現在上海方方面面對創業者的扶持政策也很多。

作為互聯網行業的前輩，黃一孟還在采訪中為年輕創業者指明方向，他說，現在整個互聯網行業都起來了，尤其是移動互聯網有很大的發展空間，很多領域還是空白，挑一個垂直細分的市場去做，都有可能獲得成功。

當然，對於自己的心動網路，黃一孟更是「野心」不小，他坦言對目前公司的運營狀況不算特別滿意，他認為，公司還有相當大的成長空間。

2015年的期望：爭取要有非常棒的手機游戲產品上線，新一年也會考慮嘗試更多的新業務。