中國廣電獲得多少網路公司控股權

A. 第四大運營商，「中國廣電」究竟是什麼來頭

這個大名鼎鼎的第四運營商，中國廣電，全稱是中國廣播電視網路有限公司，在今年6月6日的時候他們獲得了，同樣是由工信部頒發的5G牌照。
當然這個5G牌照他們也不是白拿的，在最近中國廣電已經成功的在上海啟動了他們的5G測試，網路建設，首個基站在10月份將開通。但是中國廣電想要改行通信運營商的話，這條路還十分的艱難，所以然現在中國廣電手裡有頻譜資源，甚至已經拿到了5G牌照，但是想要改行通信運營商，他們需要建設自己的核心網和無線網，這需要的投資是巨額的。不過當然，中國廣電置業不在於此，他並不是想單純的成為一個運營商，而是想要實現全國一網的行動。而想要實現這個理想的話，無疑要走的路還很長，所以未來的變數還有許多，具體如何還得看後續發展。

B. 中國廣電入局5g網路意味著什麼

日前，中國廣電啟動5G網路服務，意味著作為第四大電信運營商，中國廣電正式面向5G用戶提供網路服務，與其他三大電信運營商同台競爭，給市場帶來更多活力。更重要的是，這也標志著全國有線電視網路整合和廣電5G建設一體化發展取得新的突破性進展，我國廣電網路初步形成「有線+5G」的融合發展新格局。具體來說：
首先，中國廣電入局5G網路是為了促進市場競爭，也是為了推動5G網路共建共享。從國外經驗看，一個健康的通信網路有三四家企業才能既保證競爭又確保投入的合理性。3年前，中國廣電的第一大股東中國廣播電視網路有限公司獲得工業和信息化部發放的第四張5G牌照，目的就在於促進競爭並推動5G網路共建共享。中國聯通與中國電信自2019年9月宣布共建共享5G網路以來，不僅大幅減少了重復投資建設，還實現了優勢互補，並能快速形成5G服務能力，提升網路效益和資產運營效率。此後，2021年1月，中國廣電也選擇與中國移動共建共享5G移動網路，將共建共享的益處再次放大。從目前一些媒體曝光的中國廣電5G資費套餐來看，價格確實有所下降，符合促進市場競爭的初衷。
其次，中國廣電入局5G網路，帶來了重要的頻譜資源。中國廣電入局5G網路的一大優勢是自己的700兆赫頻段資源，這是業界公認的「黃金頻段」。與其他三大電信運營商的頻段資源相比，700兆赫頻段頻率更低，具有信號傳播損耗低、覆蓋廣、穿透力強、組網成本低等優勢，特別適合用於部署廣覆蓋的物聯網，而物聯網被認為是5G最有潛力出現殺手級應用的領域。同時，由於入局晚，可以採納全新的架構和技術，在其他電信運營商助力下，廣電5G網路可以說做到了高標准規劃、高效率建設、高起點開網。
更重要的是，中國廣電還擁有豐富的內容、傳媒以及視頻資源，其信號傳輸、節目直播等場景與傳統電信運營商相比具有先天優勢，在政企方面也積累了口碑，在開拓垂直行業市場上有很大優勢。中國廣電5G網路服務啟動後，可以充分發揮綜合傳輸優勢，加快形成新型廣電媒體傳播網、國家文化專網和國家新型基礎設施網，面向政用、民用、商用和工業用，創新提供個性化、差異化和精準化服務。
當然，要撬動已趨飽和的移動通信市場並不容易。傳統的三大電信運營商已深耕通信市場多年，擁有龐大的用戶量、資金、基建和成熟的商業模式。而中國廣電的移動通信業務基礎薄弱，已經錯過了移動通信發展的紅利期。同時，中國廣電的移動網路是由中國移動建設和運維的，這不僅意味著該「黃金頻段」不是其獨家優勢，也意味著其未來降價空間有限。而且，當前用戶觀看視頻、直播的模式已發生變化，中國廣電的傳播優勢還有待創新和加強。
最後，可以預見的是，中國廣電啟動5G網路服務，會讓競爭更激烈、行業更創新、市場更擴容，也會帶給消費者更多選擇和體驗。新的競爭機制會促進電信運營商在技術研發、服務效率、市場拓展等方面投入更多精力，並擴大中國5G市場規模，為產業鏈上下游創造更多機會。
法律依據
《中華人民共和國電信條例》第二十六條
國家對電信資源統一規劃、集中管理、合理分配，實行有償使用制度。
前款所稱電信資源，是指無線電頻率、衛星軌道位置、電信網碼號等用於實現電信功能且有限的資源。
《中華人民共和國電信條例》第二十七條
電信業務經營者佔有、使用電信資源，應當繳納電信資源費。具體收費辦法由國務院信息產業主管部門會同國務院財政部門、價格主管部門制定，報國務院批准後公布施行。
《中華人民共和國電信條例》第二十八條
電信資源的分配，應當考慮電信資源規劃、用途和預期服務能力。
分配電信資源，可以採取指配的方式，也可以採用拍賣的方式。
取得電信資源使用權的，應當在規定的時限內啟用所分配的資源，並達到規定的最低使用規模。未經國務院信息產業主管部門或者省、自治區、直轄市電信管理機構批准，不得擅自使用、轉讓、出租電信資源或者改變電信資源的用途。
《中華人民共和國電信條例》第二十九條
電信資源使用者依法取得電信網碼號資源後，主導的電信業務經營者和其他有關單位有義務採取必要的技術措施，配合電信資源使用者實現其電信網碼號資源的功能。
法律、行政法規對電信資源管理另有特別規定的，從其規定。

C. 如何看待廣電的寬頻

2017年7月18日，北京歌華有線電視網路股份有限公司(簡稱「歌華有線」)、中國有線電視網路有限公司(簡稱「中國有線」)、重慶有線電視網路股份有限公司(簡稱「重慶有線」)、東方有線網路有限公司(簡稱「東方有線」)、湖北廣電控股子公司雲廣互聯(湖北)網路科技有限公司(簡稱「雲廣互聯」)、山東廣電網路有限公司(簡稱「山東廣電」)共同簽署了《寬頻業務運營公司發起人協議》，協議各方本著平等互利，共同協商的原則，就共同發起設立中國廣電寬頻運營有限公司的相關事宜達成共識。

據了解，合資公司設立時注冊資金為人民幣2億元，各發起人均以現金出資。其中中國有線出資7000萬元，持有該公司的股權比例為35%；重慶有線電視網路股份有限公司出資4000萬元，佔比20%；北京歌華有線電視網路股份有限公司、東方有線網路有限公司、雲廣互聯（湖北）網路科技有限公司、山東廣電網路有限公司均出資2250萬元，占合資公司總股本的11.25%。

湖北廣電公告稱，在「三網融合」與「寬頻中國」的大背景下，寬頻業務已經成為廣電網路運營公司轉型升級的重要戰略發展方向，但目前各省市廣電網路公司的寬頻業務發展仍受到區域性運營的制約，資源優勢、規模效應得不到充分發揮。合資公司的成立，旨在依託合資公司第一大股東中國有線正在搭建的全國有線網路互聯互通平台，實現合作各方網路的互聯互通、寬頻業務網內流量的優化調度以及內容資源的全面共享，提升規模化競爭能力，降低廣電寬頻業務的出口成本和運營風險，並逐步形成基於廣電網路的國家級互聯網平台，推動有線電視產業向綜合信息服務業的轉型升級。

依託合資公司的網路及業務平台，將有助於公司在提升內容服務質量與網路運營品質的基礎上，有效降低公司出口帶寬及互聯網資源等相關業務的成本，促進有線寬頻用戶的規模化發展；同時公司還可以藉助合資公司的資質牌照等資源，發展廣電寬頻IDC和CDN運營、廣電寬頻網路優化技術支持等數據業務，進一步提升公司在寬頻和數據業務領域的核心競爭力和綜合實力。本協議的實施對公司未來經營發展有著積極的促進作用。

全國性寬頻綜合業務運營公司擬開展的主營業務

1、全國性廣電互聯網運營

實施全網流量的實時調度與優化，向各省網路公司和各駐地網運營企業提供互聯網出口優化調度，大幅降低出口流量戶均成本；

2、廣電內網資源和互聯網內容資源聚合與IDC和CDN運營

運營全國性的互聯網內容資源（匯聚與分發）平台，聚合互聯網內容資源，開展網頁、流媒體及應用等加速業務，向各省網路公司和各駐地網運營企業提供寬頻IDC和CDN業務；

3、廣電寬頻網路優化技術支持

為各省網寬頻業務運營以及骨幹與接入網路優化提供技術咨詢和支持服務；

4、廣電互聯網業務開發和運營

5、其他衍生業務

D. 中國廣電市值多少億

廣電網路股份有限公司的市值達到千億以上。
陝西廣電網路傳媒股份有限公司脫胎於黃河機電股份有限公司，1992年4月成立，1994年2月24日在上海證券交易所上市，是陝西省首批上市公司之一，證券代碼600831，股票簡稱「廣電網路」，屬於文化與傳播行業。

E. 新成立的第四大運營商叫什麼名字

新成立的第四大運營商的名字叫中國廣電網路股份有限公司，該公司成立於2020年10月12日，其注冊資金高達1012億元，法人代表為宋起柱，其名下還有中國廣播電視網路有限公司，該公司成立於2014年4月16日，其注冊資本為45億元。

中國廣播公司成立後會推出192段的手機號碼。此外，除了5G業務，中國廣電預計還將推出4G業務，實現通訊業務信號的全覆蓋。

中國廣電獲得的19x號段其實並不是首次，早在2017年工信部曾分別將199段和198段發給中國電信和中國移動。在2019年12月底，工信部又將190、197、196號段分別發給了中國電信、中國移動、中國聯通。

F. 第四大運營商「廣電系」5月正式落地

近期，中國廣電在5G核心網貴州省級節點建設舉行開工儀式上透露，將在5月17日正式運營192手機號段。

早在2019年6月6日，工信部就已經正式向中國廣電發布第4張5G牌照，中國廣電獲得700MHz這一5G建網的「黃金頻段」。2020年5月，中國廣電與中國移動達成協議，將共建共享700MHz 5G無線網路。同時，在700MHz頻段5G網路具備商用條件前，中國廣電有償共享中國移動2G/4G/5G網路為其客戶提供服務。

2020年10月12日，中國廣電正式在北京成立，成為國內第四大運營商，此前2019年6月6日其就已經拿到了5G商用牌照，擁有對外發放5G手機號碼的資格，而且還擁有非常優質的700MHZ N28段頻的資源。

2021年底，中國廣電方面透露，中國廣電和中國移動計劃2021-2022年共同建設48萬個基站，雙方推進2021年底前完成20萬個基站的部署，2022年再建設28萬個，並同步推進廣電5G核心網大區、互聯互通、運營支撐系統、客服中心建設等。

近兩年來，中國廣電一直在聯合終端廠商開展700MHz 5G終端設備的研發、測試工作。在產業夥伴支持下，目前支持700MHz頻段的5G手機已達近百款，高中低端消費人群全覆蓋，這也為700MHz 5G進入市場打好了基礎。

中國廣電還有個被人看好的「絕活」：5G廣播電視，有望開創一種跨界融合發展的運營新模式。不過最終影響用戶選擇的，還是中國廣電的5G套餐資費、商業模式和信號覆蓋。

目前，中國廣電5G核心網的多地省級節點建設已經啟動，包括有海南、湖南、河南、四川、江蘇、貴州等，南部大區節點也已在廣州開啟建設。

5G核心網省級節點主要建設任務包括核心網用戶面建設、用戶面與控制面的連接、與運營商的互聯互通等，核心網路節點建設開工標志著中國廣電在5G商用放號工作中邁出了極為重要的一大步。

據悉5G核心網點建設完成後，中國廣電將具備承載5G移動互聯網、工業互聯網、VoNR/VoLTE語音等業務的能力。不僅如此，還將支撐廣電5G在智慧廣電、生態、 旅遊 、農業、教育、醫療、工業互聯網、高清視頻、NR廣播等領域的廣泛應用。

2022年3月3日，中國廣播電視網路集團有限公司與中國廣電網路股份有限公司注冊 了一家全新公司——中廣電移動網路有限公司，注冊總資本為 2000000 萬元人民幣。其 中，中國廣電集團公司出資為 120 億元人民幣，占股比為 60%；中國廣電股份公司出資 為 80 億元人民幣，占股比為 40%。

中廣電移動網路有限公司建立後，將作為中國廣電的 5G 專業運營子公司，全面開展 5G 商 用業務。中國廣電在固移融合的思路下，組建該廣電 5G 運營主體，意在打造廣電 5G 差異 化優勢，形成有線+5G 融合發展新格局。

中國廣播電視網路有限公司副總經理曾慶軍曾明確廣電 5G 發展的目標定位，要求充分發揮 廣播電視內容優勢與 5G 的支撐能力，將廣電 5G 建設成為一個文化特色鮮明、具有核心競 爭力、差異化運營、安全可控的移動超高清融合媒體傳播網、智慧物聯網、基礎戰略資源網。

具體而言，主要通過新場景、新供給、新服務三個方面，打造媒體傳播網、智慧物聯網、基 礎戰略資源網。新供給方面，打造融合媒體傳播平台，以直播+點播+內容新供給，讓小屏可 承載超高清視頻的廣播電視業務、大屏可享受 5G 社交通信紅利與智慧應用的便利。新服務 方面，打造多元智能服務新體系，以高新視頻為抓手和切入點，基於廣電 5G 廣覆蓋與物聯 網服務優勢，實現廣電服務由家庭向個人、垂直行業拓展。新場景方面，打造四大應用場景， 兩大公共服務。一方面，以「政用、企用、民用、商用」相結合的國家信息化基礎設施和戰 略資源基礎設施。另一方面，突出安全可管理優勢，做大做實智慧廣電業務，更多承擔國家 應急廣播、監聽監管等網路服務和管理。

而長期來看，中國廣電想要構建的是「手機+電視+寬頻+語音+衛星+X」的全融合業務體系， 形成「智慧廣電+公共服務」模式，從而實現媒體、信息、 科技 融合的平台型企業的目標。

獲得 5G 網路之後，廣電將同時開展個人用戶業務與垂直行業業務。除了個人通信業務，廣 電也將在穩固自身傳統有線電視業務的同時，集中對以 5G 網路為基礎的各應用場景進行商 業化開發，如超高清視頻、物聯網、智慧廣電等，與各垂直行業展開 5G+合作項目。

短期內，廣電運營商的 To C 業務以擴大規模為主，長期則取決於自身的運營能力。由於移 動、電信、聯通三家運營商目前在個人移動終端佔比較為穩固，廣電的放號及疊加優惠政策 並不會立即吸引大批新用戶。因此，短期內，C 端業務不會有較明顯的收入提升，能否在幾 大運營商中占據一席之地，取決於中國廣電的運營效果、服務水平及內容質量等因素。而 B 端業務存在較大的增量空間，能夠成為廣電的主要突破點。

2019 年底，工信部向電信、移動、聯通、廣電分別發放了 190、197、196、192 號段公 眾移動通信網網號，中國廣電首次獲得 192 網路號段。兩年間，中國廣電不斷推進 5G 通話試驗，並積極開展 192 商用放號運營准備。在 2022 年中國廣電 5G 核心網貴州省 級節點建設舉行開工儀式上，中國廣電透露其將在 5 月 17 日正式運營 192 手機號段。

規模化放號後，廣電運營商的差異化運營思路：在手機普及率達到 1.2 部/人的情況下，192 號段入場後，僅能在存量移動通信市場與三家運營商競爭。低價、交叉補貼等方式是短期內廣電入局的可能的競爭手段，但長遠看，會對整個行業帶來傷害。

廣電應聚焦自己的存量，維護發展現有用戶，利用基數龐大的有線電視用戶群、寬頻用戶群 進行用戶拓展。雖然在電信 IPTV/OTT 業務的沖擊下，2021 年全國有線電視實際用戶數已 較 2015 年下降了 15.90%，但國內有線電視用戶總量仍有 2.01 億戶。中國廣電在全國網路 體系非常扎實、牢靠，以家庭為單位，在客戶拓展方面具有一定優勢。同時，廣電 5G 的規 劃中提出將通過「以固帶移」的方式向移動業務滲透。根據格蘭研究統計，目前廣電的固定 寬頻用戶群存量約為 4000 萬戶，這部分用戶或將成為廣電移動業務的首批用戶。

同時，廣大的農村市場將會是中國廣電的機會所在。2020 年十三屆全國人大三次會議記者 會上，指出中國有 6 億中低收入及以下人群，平均每月收入僅為 1000 元左右。隨著廣電 5G 在農村和邊遠地區的覆蓋率不斷提升，這 6 億對價格極為敏感的中低收入人群 將成為廣電的潛在用戶群。

以 B 端垂直業務為突破點：由於 C 端業務的弱競爭力，中國廣電尋求通過 5G 的賦能， 開展基於 B 端的新場景應用，以帶動 B 端應用的拓展。

高新視頻成為廣電 5G 在 B 端市場率先落地的場景。依靠廣電提供視聽內容的傳統業 務優勢，在 5G 賦能下催生的互動視頻、沉浸式視頻、VR 視頻等體驗，將助力廣電視聽行 業釋放更大勢能。

中國廣電也在與 5G 垂直行業領域的頭部企業合作，推動千行百業數字化、信息化轉 型。在 2021 中國 5G+工業互聯網大會上，中國廣電董事長宋起柱表示，中國廣電 5G 聚焦 媒體、應急、警務、電網、港口、製造、農林等重點領域，開展了 5G+智慧石化、5G+智能 電網、5G+智慧礦山、5G+鄉村振興、5G+4K/8K/VR 直播、5G+應急通信等 探索 ，後續將持 續打造 5G 示範標桿項目，催熟、加速 5G 行業應用。

對三大運營商和中國廣電而言，5G 網路和業務發展都是看上去有較大空間，實際卻迷霧重 重。目前，業界還未找到 5G 業務最具發展潛力的應用，5G 改變 社會 的道路漫漫。

而 5G NR 廣播是中國廣電作為第四家運營商差異化發展 5G 的突破點。中國廣電副總經理曾慶軍在 2020 通信產業大會暨第十五屆通信技術年會上表示，中國廣電 5G NR 廣播技術是 5G 廣播未來發展的方向。5G NR 廣播技術採用融合單播、組播、廣播方式，向各類 5G 移 動智能終端提供交互化視頻廣播服務和融合信息服務。相較於其他三家運營商提供的通信、 移動蜂窩網路等傳統功能，中國廣電的 5G NR 廣播通過 5G 核心網，將電視塔和蜂窩基站進 行聯合覆蓋。未來 5G 通用終端可以接收在相同無線資源下傳輸的 5G 廣播信號。有兩種方 式可以實現這一功能：一是基於 5G 蜂窩基站，主要是與中國移動共建共享的 48 萬座 5G 基 站來進行廣播信號傳輸；二是通過廣播電視發射塔，主要是中央發射塔發射 5G 廣播信號便 能實現即使用戶手機沒有 SIM 卡也能接收到廣播信號。

2022 年 5 月，中國廣電將規模化發放 192 號段，正式開啟電信運營業務，將為中國廣電帶 來全新的業務增量。我們估算了未來五年 5G 通信業務能夠給廣電系公司帶來的收入增量。由於缺少相關分省的數據，估算的口徑為全國的廣電公司總和。

一方面，假設電信業務總收入與移動通信業務的收入佔比：根據工信部數據，2021 年，我 國電信業務收入累計完成 1.47 萬億元，同比增長 8%，其中，移動通信業務收入佔比達到 61.5%。我們保守估計未來每年收入增長率為 5%，移動通信業務佔比保持不變。

預測廣電 5G 通信業務市佔率：

1、預計短期內其市佔率處於較低水平： 2022 年 3 月 24 日，中國廣電發布 5G 標准普通 USIM 卡采購項目公告，公告顯示中國廣電將采購 5G 標准普通 USIM 卡，采購預估數量為 2000 萬張。而根據工信部 2021 年通信業統計公報，全國行動電話用戶總數 16.43 億戶，同 比增長 3%。假設 2000 萬張 USIM 卡全部售罄，用戶總數同樣增長 3%，則 2022 年廣電通 信業務市佔率將為 1.18%。由於三大運營商的個人移動終端存量用戶較為穩固，短期內廣電 的放號及疊加優惠政策並不會立即吸引大批新用戶，我們預計廣電進入通信市場前期市佔率 將處於較低水平。

2、預計長期來看，其市佔率將穩定在 10%左右： 根據前文的分析，從供給端而言，中國廣 電具有與其他三大運營商相比的獨特優勢。最大的優勢在於廣電利用 700HMz 頻率組網，其5G 基站建設成本遠低於其他三大運營商。同時，廣電的 5G NR 廣播技術會為其 5G 業務帶 來更多的業務增量。這一技術使得信號不僅可以通過 5G 基站發出，也可通過廣播電視發射 塔，發射 5G 廣播信號，實現即使用戶手機沒有 SIM 卡也能接收到廣播信號。在支持 Free-to-Air 模式後，中國廣電將實現無 SIM 卡接收模式，因此，對三大運營商未來 to C 業 務的流量經營將產生重要影響。

從需求端而言，未來廣電有較大可能針對性地拓展原有的 2 億有線廣播電視用戶、固定寬頻 用戶存量及 6 億收入水平較低的農村用戶增量。中國信通院的數據表明，目前我國 5G 終端 連接數已經超過 4.5 億，而 5G 手機在新上市手機中的滲透率超過 75%。隨著用戶陸續更新 其手機終端，5G 對地級以上城市的城區人口滲透率將很快見頂，而縣城和廣袤的鄉鎮農村 將成為更有潛力的市場。廣電 700MHz 頻段憑借信號傳播損耗低、覆蓋廣、穿透力強、組網 成本低等優勢特性，更有利於在縣鄉和農村市場迅速發揮優勢。因此，我們認為，隨著廣電 5G 在農村和邊遠地區的覆蓋率不斷提升，6 億對價格極為敏感的中低收入人群將成為廣電的 主要潛在用戶群。

北交所研訊預計，經過五年時間的差異化運營，廣電的 5G 移動電信業務將針對以上特定用 戶、局部地區與個別垂直領域實現突破，市場佔有率趨於穩定。根據工信部 2021 年的最新 數據，2021 年 5G 套餐用戶市場格局為：中國移動 3.87 億戶，市場份額 53%；中國電信 1.88 億戶，市場份額 26%；中國聯通 1.55 億戶，市場份額 21%。在中國廣電的 5G 業務與中國 移動展開深度合作的背景下，有利於中國廣電利用中國移動現有網路資源迅速開展 5G 業務， 有效降低廣電網路行業在 5G 領域的運營成本，較快獲得用戶資源。因此，從目前中國移動 5G 套餐用戶市場份額為 53%的數據來看，中國廣電與中國移動的深度合作、低成本運營、 5G NR 廣播技術的運用、針對農村市場逐步滲透等因素，我們預計未來五年廣電的市佔率將 達到 10%左右。

北交所研訊預計，中國廣電的 5G 通信業務市佔率前期處於較低水平，經過五年的運 營能力、技術水平的提升，其市佔率將趨於穩定，達到 10%左右，屆時對應的收入將達到 1212 億元。

廣電 5G 通信業務開展後，短期內市佔率較低，經過運營能力、服務水平及內容 質量的逐步提升，廣電在通信市場的滲透率逐步上升，五年後其市佔率將穩定在 10%左右， 為廣電系帶來千億收入增量。而除了通信業務，廣電 5G 在 B 端存在較大的業務延展空間。因此，雖然目前廣電行業的估值與業務收入都還處於較低水平，但其整體規模在 5G 時代將 實現較快速的增長，價值有望大幅提升。

未來，各省廣電網路公司的收入結構將發生根本性變化。由於缺少各分省的數據，我們按照 11 家省級上市廣電網路公司的公開財報數據進行估算。

一方面，智慧廣電業務帶來的新增收入在近兩年開始顯現。華數傳媒作為廣電行業的領 軍者，積極發展智慧廣電+智慧城市建設，2020 年集客業務收入佔比達到了 25%；而更 多上市廣電公司披露其智慧廣電項目中標規模在近兩年不斷擴大，隨著項目的建成投運， 智慧廣電業務對廣電系業績的貢獻將在未來幾年有大幅度體現。

另一方面，各公司也在積極投入 5G 業務建設，預計 5G 通信業務收入增量將在 2~3 年 內有所體現。根據上文估算的廣電 5G 通信業務在未來五年的收入增量，我們保守估計 上市公司的通信業務收入約佔全國收入的 52.84%（參考 2020 年上市公司的有線電視網 絡收入佔全國收入的比重），且廣電傳統收入規模保持不變，則僅考慮 5G 通信業務收入， 預計到 2026 年，上市公司的新增業務收入即可超過傳統業務收入，佔比過半。而若考 慮智慧廣電及 5G 未來廣闊的應用場景的加速落地，帶來的新增收入預計將使得廣電的 新增業務收入在 2024-2025 年即超過傳統業務收入。

以上市公司作為先行典範，整個廣電系將逐步形成新的收入結構。未來， 傳統業務帶來的收入如電視維護費等，占總收入比重不斷減少；而隨著新增業務逐漸規模化， 未來五年內上市企業的新業務收入佔比預計在半數以上。

目前11 家省級上市廣電網路公司的主營業務收入仍以有線電視網路收入為主。2017-2020 年間總收入規模有所下降，平均而言在 500 億元區間波動。其中，東方明珠、華數傳媒、電 廣傳媒等公司的業務范圍廣泛，除了廣播電視業務外，還覆蓋了文化 旅遊 及地產（東方明珠， 營收佔比 24.52%）、集團客戶集成項目收入（華數傳媒，營收佔比 25.02%）、廣告策劃製作 代理收入（電廣傳媒，營收佔比 58.15%）等其他業務收入（營收佔比數據來源於各公司 2020 年年報）。

北交所研訊預估 2020 年廣電繫上市公司的有線電視網路收入規模約為 400 億元。

智慧廣電及 5G 業務的展開將顯著改變其收入結構。一方面，智慧廣電業務新增收入在近兩 年開始顯現。隨著智慧廣電的入局，各廣電公司的集客業務項目數量大幅度增加。由於項目 建設需要一定周期，政府購買服務的年限也一般較長，智慧廣電對業績的貢獻會在項目開展的未來幾年逐步顯現。對於廣電行業的領軍者及排頭兵，如 歌華有線、華數傳媒、東方明珠 等，其業務轉型成果已在收入層面有所體現。以華數傳媒為例，根據 2021 年半年報數據， 公司完成重大資產重組後，智慧城市業務收入與互動電視、互聯網電視等全國新媒體業務收 入合計佔比已超過半數，有線電視網路相關業務收入佔比不到一半。集團客戶集成項 目收入同比增長 56.24%，主要系受益於浙江省推進數字化改革，公司智慧城市相關集成項 目增加所致。

廣電公司的智慧廣電業務增量將在未來兩年有明顯的體現。以廣電網路為例，其 2021 年上半年新增集客項目覆蓋五個方面：

1、新中標雪亮工程項目 4 個，合同總額 1.76 億元；

2、新增市區縣綜治視聯網項目 18 個，合同總額 0.30 億元；

3、新增平安社區項目 193 個， 累計達到 360 個；

4、新簽約應急廣播項目 8 個，覆蓋 500 個行政村，已累計建成並投入使 用 3.21 萬個大喇叭終端；

5、新簽約智慧類業務項目 29 個，涉及智慧教育、智慧城管、數 字治理等領域。

雪亮工程項目作為覆蓋范圍最廣、建設周期最長的代表性智慧廣電業務，其業務收入 增量在近兩年開始顯現。截至 2020 年末，廣電網路已累計完成 17 個雪亮工程項目建設，2020 年雪亮工程業務實現收入 3.07 億元，較上年增加 2.07 億元。而 2021 年僅上半年，雪亮工 程業務即實現收入 2.06 億元，較上年同期增長 342.49%。同期公司總收入為 13.72 億元， 因此，雪亮工程收入占總收入的比重達到了 15%。

不僅是雪亮工程，預計隨著智慧廣電項目中標規模的擴大以及項目的建成投運，智慧廣電業 務對廣電系業績的貢獻將在未來幾年有大幅度體現。

另一方面，廣電 5G 業務的收入增量將在 2~3 年內顯現：根據前文的估算，五年後廣電移動 電信業務的市佔率將穩定在 10%左右，為廣電系帶來千億收入增量。而除了通信業務，廣電 5G 在 B 端存在較大的業務延展空間。從各上市廣電網路公司的年度報告來看，均有披露與 廣電 5G 相關的業務進展，預計未來 2~3 年會產生顯著的收入增量。以歌華有線為例，作為 廣電系的排頭兵，2022 年將率先實現 5G 放號運營。

根據中國廣電新聞宣傳中心對歌華有線 董事長郭章鵬的專訪，歌華有線對 5G 放號工作有明確的時間規劃：

營業廳建設： 力爭 4 月底之前將 歌華有線 小街橋營業廳改造升級為中國廣電 5G 旗艦營業廳；

市場營銷： 計劃 3 月中旬制定完成本地產品白皮書和營銷手冊；4 月份分步有序完成品牌標識更新、市場宣傳預熱工作；4 月中旬完成產品和營銷培訓，5 月中旬完成產品及系統操作培訓；5 月上旬具備 5G 移動套餐、固移融合套餐電子渠道上線能力；5 月份完成 20 家營業廳手機及 5G 穿戴終端的銷售准備；5 月底之前啟動營維一體網格改造試點，營銷單元下沉，指標考核下 移，啟動全員營銷，全力確保完成用戶年度發展目標。其他廣電公司的 5G 網路建設同樣正 在緊鑼密鼓地開展中。

預計五年內上市廣電網路公司的新增業務收入即將超過傳統業務收入，佔比過半。根據國家 廣播電視總局 2020 年全國廣播電視行業統計公報，2020 年全國有線電視網路收入為 756.98 億元。而 11 家上市公司的有線電視網路收入約為 400 億元，佔全國收入比重在 52.84%。假 設未來 11 家上市公司的廣電 5G 通信業務收入同樣佔全國收入的 52.84%，而依靠廣播電視 技術與內容的創新以穩定有線電視業務，其傳統業務收入能夠保持不變。

不考慮智慧廣電及 5G 業務擴展收入，僅 5G 通信業務帶來的收入增量來看，預計到 2026 年，新增業務收入即可超過傳統業務收入，佔比過半。而若考慮智慧廣電及 5G 未來廣闊的 應用場景的加速落地，帶來的新增收入預計將使得廣電的新增業務收入在 2024-2025 年即超 過傳統業務收入。

2022 年北交所年度策略報告的觀點，在傳媒子板塊中，廣電因率先出清故彈性最大。當下，廣電業務正在進入深度轉型時期，基本面有深刻變化，雙重驅動力帶來業務上的延展空 間、業績上的彈性空間。

一方面，智慧廣電概念逐步落地，且與鄉村振興、數字鄉村建設緊 密融合，使得廣電系 TO B/G 業務不斷創新延展，顯著增加了集客板塊收入；

另一方面，廣 電 5G 正式走向商用，逐步擴大傳統通信市場份額的同時，B 端業務存在更廣闊的收入增長 空間。

11家廣電網路上市公司： 歌華有線、貴廣網路、廣電網路、華數傳媒、電廣傳媒、 湖北廣電、廣西廣電、天威視訊、東方明珠、江蘇有線、吉視傳媒 中，按照國網整合參與度以及業務轉型速度兩大角度。

1、國網整合參與度： 歌華有線以股份出資，其餘10家以現金出資組建中國廣電網路公司 目前國網已整合所有非上市的省級廣電網路公司，依據《全國有線電視網路整合發展實施方 案》安排，下一步將進一步整合11家上市省級廣電網路公司。2020年中國廣電網路公司成 立時，歌華有線公告其公司控股股東北廣傳媒將以持有歌華有線 37.42%控股權的 51%，即 19.09%的控股權的對價參與發起組建全國一網股份公司。其作為公司少數股東，擁有至少一 名公司董事提名權。而其他 10 家上市公司發布公告以現金出資。其中，東方明珠、江蘇有線、華數傳媒等公司以自有資金出資5億元參與組建國網公司，持有中國廣電0.4941%股權；貴廣網路、吉視傳媒、廣西廣電、廣電網路、天威視訊、湖北廣電等公司的擬出資額均為 2 億元，持有中國廣電 0.1976%股權。

2、 業務轉型速度： 廣電 5G 和智慧廣電建設背景下，加速轉型升級、占據先發優勢的公司 部分公司順應廣電 5G 及智慧廣電行業發展趨勢，持續 探索 B 端、G 端的創新應用場景，有 望在 5G 快速落地與國網整合持續推進過程中占據先發優勢。

G. 廣電系加速重組步伐，巨無霸「中國廣電」呼之欲出

近日，歌華有線、東方明珠等多家廣電繫上市企業紛紛發布公告稱，擬出資參與發起組建中國廣電網路股份有限公司（下稱「中國廣電」）。若重組成功，中國廣電將成為我國有線電視網路行業的「巨無霸」。

5月27日，歌華有線率先發布公告稱，公司控股股東北京北廣傳媒投資發展中心有限公司，擬以持有的公司股份出資發起組建中國廣電網路股份有限公司，而該事項可能導致上市公司控制權發生變更。隨後28日晚間，包括華數傳媒、湖北廣電、電廣傳媒、天威視訊、東方明珠、廣電網路、廣西廣電、江蘇有線、貴廣網路、吉視傳媒等在內的共計10家廣電繫上市公司也發布了幾乎相同的公告。

環球老虎 財經 注意到，除了歌華有線是通過控股股東擬以持有的公司股份出資外，其他10家上市公司均是以現金出資參與組建中國廣電。而在上述公告中，各家公司均提到了《中共中央宣傳部等關於印發〈全國有線電視網路整合發展實施方案〉的通知》這份文件。

今年2月，中共中央宣傳部等印發了《全國有線電視網路整合發展實施方案》(中宣發[2020]4號文)指出，以5G建設為契機，推動全國有線電視網路整合發展和互聯互通。由中國廣播電視網路有限公司牽頭，聯合省級有線電視網路公司、戰略投資者等共同組建中國廣電網路股份有限公司(暫定名)，實現全國有線電視網路的統一運營管理、國有資產的保值增值。

資料顯示，中國廣播電視網路有限公司是根據黨的十七屆六中全會「整合有線電視網路，組建國家級廣播電視網路公司」精神，經國務院批復，由中央財政出資，於2014年5月28日正式掛牌成立的中央文化企業。主要負責全國范圍有線電視網路的相關業務，開展三網融合業務。去年6月，工信部正式向中國廣播電視網路有限公司發放了5G商用牌照。

此次10餘家上市公司同步公告出資組建中國廣電，無疑是「全國一網」的具體落實。有消息稱，中國廣電最早將在今年6月組建掛牌。而根據公告來看，未來整合成功後，不排除中國廣電會借殼上市的可能。此外，整合成功後，中國廣電將會以何種方式實現對省級網路公司的控制也值得關注。

不過各家公司公告也同時明確，此次對外投資事項尚未正式簽署交易協議，交易協議的正式簽署尚待進一步磋商，能否順利簽署存在不確定性。