用友網路什麼時候復牌

『壹』 為什麼不斷有大單買入，但股價卻不斷下跌

股票市場是一個永遠有分歧的市場，有的投資者認為股價跌到底了，就會調入資金買入，有的投資者認為還深不見底，就會大筆賣出，也只有這樣，才會形成交易，如果大家一致認同某一個方向，股市就會一直漲個沒完或者跌個沒完。

用一點技術思維來解釋一下，就是有的投資者認為股價都已經跌到120日均線了，應該會有比較強勁的支撐，那麼就會買入，有這個共識的人越多，就會有越來越多的買單，也就會阻止股價的進一步下跌。反過來講，如果一個股票的價格已經連續上漲，把5日均線、10日均線、20日均線越甩越遠，K線圖的斜率越來越高，很多投資者就開始擔心股價回調的風險，那麼就會選擇賣出，選擇把收益變現落袋為安。這幾天美股的大跌，一方面有機器下單的高頻交易形成的踩踏效應，另一方面也有股價上漲過多有回調預期的原因。

從2009年2月的6700點低點，到前幾天的26000多點，道指已經走過了連續8年打大牛市，上漲幅度接近400%，其間並沒有像樣的調整，這么高的股價對很多投資者來講是心驚膽戰的，一旦有風吹草動就會選擇離場，如果大家都是一致看法，就會形成踩踏效應。

由於這一波上漲已經打破了很多歷時記錄，所以很多人預期其調整幅度也許會創出歷史紀錄，這一點要看全球投資者對接下來美國經濟增長前景的信心。

原因很多，這里只交流一種比較熟悉的方法：

首先，有大單買入股價並非會上漲。這種情況之一是打壓股價的，但在此之前，主力會估計在買單上掛上大量的單子，造成是要拉升的假象，而一旦散戶跟風，這些單子就會立刻撤離，造成股價下跌；

其次，大單僅是部分散戶或大戶的行為。而這種一旦被主力發現，他們會採取措施，防止大單買進而造成股價的拉升，進而進行打壓；

關於這個問題你是否疑惑了很久，為什麼不斷顯示有大單買入，股票就是不漲，既然漲不了，那這些大單都哪裡去了？福寶只能說你想的太簡單了，股市有很多操盤手法是我們這些普通小散望塵莫及甚至想都想不到的。

首先你要想到你的對立面是誰？你是小散，對立面當然是你天天在研究的主力、莊家這些隱藏的背後的神秘人物，想到這里應該明白了，股價的拉升是我們小散能做到的嗎？或許一群小散集合起來有這個能力，人多力量大嘛，但是這幾乎是不可能發生的。所以這一些的背後都是一種主力的操盤手法。這其中究竟有什麼貓膩，福寶來分享下：

有大單買入，股價卻不斷下跌無非以下幾種原因：

1，主力在演戲，導演就是主力自己。你看到盤面上有大量的買單進場，同時也會有大量的賣單，其實賣單和買單都是主力自己在演戲，大額買單都被自己吃了，你覺得股價還會拉升嗎？發生這種情況有可能是上方還有很多套牢的籌碼沒有洗出來，主力通過這樣的方式來迫使套牢的散戶賣出手中的籌碼。

2，吸引散戶進場。在某個位置不斷出現大量買但和賣單，造成盤面很活躍的假象，你可能會認為主力要在這個位置建倉了，於是很多小散們跟風買進，卻不知中了主力的圈套，這種情況往往散戶們買進後，短時間內股票跌幅會很大，進場的朋友可想而知就被套牢了。

這個問題是比較有意義的。股價如果單純靠題材推動起來的話，就會吸引不少散戶跟風。不少人很喜歡盯著活躍股來做。活躍股成交量是非常大的。但是，我們可以看到活躍股指數只有在大牛市才會好一些。一般的牛市，活躍股都是一路下滑的。

所以，為什麼不斷有大單買入，但股價卻不斷下跌就很容易解釋了。我們以最近的用友網路為例。昨天的用友網路成交量是巨大的，但是股價卻打到了跌停。早盤在沖高時很多人還看到了希望，但在午後卻突然掉頭。不斷有大單在買入。都想搶個反彈。但股價卻不斷下跌，打到跌停附近。非常簡單的一個道理，股價短短時間內漲了一倍以上，本身就存在很大的拋壓。只要籌碼稍微有所松動，就會導致股價不斷下跌。但很多散戶不明白這個道理。紛紛沖進場去買。裡面的獲利盤太大了，隨時就准備出逃。

還有，就是停牌之後復牌之時的成交量也是很大。也是有不斷的大單買入。如果這個消息是利空的話，即使大單買入的很多，也阻擋趨勢的下行，利空的拋壓力太大了。所以，再大的買入也是無效的。可以看看步森股份的例子就知道了。打開跌停的那天買入的大單很多，最終股價還是繼續暴跌。趨勢的力量是強大的。逆勢大單買入也阻擋不了股價的下跌。還有高位股的獲利盤太大了，也是導致大單買入是無效的。

『貳』 用友VS金蝶，國產ERP龍虎鬥

1. 最本質的區別：北京VS深圳，地理位置決定企業家基因

從兩家公司的 歷史 來看，它們都起家於財務軟體，通過ERP管理軟體成長為巨頭。 我們去研究任何一家公司，都要分析其所處的產業階段。用友網路和金蝶國際成立的時候，正是中國財務軟體興起的時候，也就是所謂的會計電算化階段。而他們真正發展壯大，成為中國管理軟體巨頭，則是靠轉型ERP廠商，跟財務軟體相比，ERP涉及企業經營管理和生產製造的方方面面，延展性極強。正是因為兩家公司先後把握住了財務軟體和ERP軟體的機遇，得以成為中國國產企業管理軟體行業的雙寡頭。而2015年前後開始的ERP軟體雲化轉型，則使得兩家公司與其他ERP公司進一步拉開距離。

用友網路，1988年成立，1997年開始向管理軟體轉型，2001年A股上市。 要去理解用友的基因，需要先梳理用友網路發展的 歷史 。1988年，王文京與蘇啟強在北京市海淀區中關村成立了用友財務軟體服務社，早期公司產品為DOS系統中運行的財務管理軟體，1995年，伴隨著Windows系統的普及，用友推出了基於Windows的財務軟體。1996年，用友推出管理型財務軟體（V6.0 For DOS），將財務軟體的功能延伸到了管理會計、成本會計、財務分析、財務預算等更深的層次中。1997年，這一年中，用友正式開始了向管理軟體戰略轉型，並著手研發公司的第一款ERP軟體，即用友U8。2001年12月18日用友收購了華表軟體等國內軟體公司。2001年用友網路在A股上市。2002年用友出資2000萬向台灣軟體商漢康購買了相關軟體技術。

金蝶國際，1991年成立，1998年開始向管理軟體轉型，2001年港股上市。 1991年，徐少春創立深圳愛普電腦技術有限公司，並推出愛普電腦會計系統V1.0。1993年，公司更名為金蝶軟體。1994年金蝶推出V3.0版財務軟體。1995年，金蝶推出金蝶財務軟體For Windows 1.0版。金蝶1998年引入IDG 2000萬元人民幣風險投資，並正式宣布全面進軍企業管理軟體市場，1999年發布了金蝶K/3 ERP。2001年，金蝶從TCL手中收購了中國ERP鼻祖開思，加強了自己的實力。金蝶於2001年在港股上市。

所處的地理位置決定了兩家公司的基因和管理風格不同。 因為總部在政治中心北京，用友網路對政府部門和大型國企的管理軟體需求極為重視，善於把握國家政策和運作大項目，在經營風格上更加穩健。子公司用友政務2019年收入9.89億元，凈利潤2.05億元。而金蝶國際總部位於中國改革開放的前沿深圳，活躍的民營企業構成了金蝶的主要客戶群。金蝶國際善於打破常規，把握產業趨勢，引領時代風氣之先。徐少春 歷史 上多次用「砸」的方式破舊立新，2014年8月8日，他以砸伺服器的方式率先拉開了ERP雲轉型的大幕。

不光是用友網路和金蝶國際之間存在這樣的差別，我們選擇網路安全行業裡面的兩個典型的頭部公司啟明星辰和深信服作比較，也可以發現地理位置對公司經營的影響。 因為總部在北京，啟明星辰對政策把握十分精準，在政府關系的維護上也遠遠超越深信服這樣的公司。從客戶結構上看，政府+特殊行業佔到了啟明星辰收入的50%以上，公司在運作大單上具備極強的能力。而坐落在深圳的深信服下遊客戶以中小機構為主（2017 年 5 萬以下訂單數量多達3.94萬個，占當年訂單數量的76.87%），在政府關系運作上距離其他網安的頭部公司還有差距，但在產品能力和渠道經營能力上確是獨樹一幟。兩個公司從產品線到銷售模式上都有巨大的差異，這種差異與其說來自公司的經營策略，不如說來自於兩家公司所處的地理位置和產業集群造成的基因差異。

2. 表象：大客戶VS中小客戶，用友大客戶經營能力超過金蝶

中國的管理軟體行業呈現出極度分層的狀態，背後的根本原因是大企業更加追求個性化和二次開發。 對於軟體行業而言，最佳的商業模式當然是標准品的售賣，比如微軟的操作系統通過光碟的方式銷售，毛利率可以無限接近於100%。但管理軟體不一樣，不可避免的涉及定製開發。因為企業越大，管理方式就越復雜，不可能用一套標準的軟體去管理所有的企業，這樣的話管理創新也就無從談起。一般來說，管理軟體的收費分為三部分：軟體產品+實施交付+每年的軟體維護費（軟體費用佔50至60%+實施人天費用佔比30至40%+後續維護費用佔比10至15%）。軟體產品的收費方式一般是按照模塊和License數量計算；實施交付的收費方式是按照人天計價，先由實施顧問開展調研，和甲方確定好人天工作量以後談定合同（國內廠商一般人天的價格在3000元左右，按照項目大小會有一定的折扣；每年的軟體維護費一般是合同額的15%左右，但是維護費並不是所有企業都願意交，根據我們產業調研的結果，越大型的企業交維護費的比例越高，因為隨著業務的進化，每年都會涉及軟體升級和二次開發，維護費必須交，而中小企業本身對管理的精細度要求沒有那麼高，標准版的軟體就夠用，所以維護費的交費比例並不高。因為大企業和中小企業的需求不一樣，所以對ERP廠商而言在商業模式、產品線和服務層面上都會有較大的差異。

在中國ERP市場，當下的競爭格局是：超大型集團企業客戶更加傾向於SAP，用友大客戶數量超過金蝶，積累了更多服務大客戶的經驗。 根據我們的調研情況，500強企業選擇SAP概率較大，因為產品功能層面更全，尤其是在製造業相關領域，比如半導體、制葯等行業，SAP積累了大量的行業Know-how，短期無法超越。而大型企業更加願意選擇用友，用友在客戶服務方面更加重視，NC、U9等產品都由總部實施人員負責交付，目前用友大型客戶大約1.8萬家（年收入10億以上算作大客戶）。中小型企業更加青睞金蝶（金蝶大客戶數量大概6000家），實施交付多由合作夥伴進行。但近年來隨著金蝶向客戶大力推薦雲蒼穹（2019年全年130家新簽客戶，總客戶數量145家），公司在大型企業客戶上面獲得了長足的進步，讓用友感到了壓力。我們認為，金蝶通過自己的產品研發端領先優勢逐漸縮短了和用友在高端客戶層面的差距，但用友也積極推出了Yonsuite和YonBIP，兩家公司的競爭將更加白熱化（用友陳強兵總的要求是「逢單必爭、逢單必贏、問責到底」）。

3. 另一種表象：雲蒼穹 VS YonBIP ， 雲 轉型路上金蝶領先兩年

金蝶國際率先推出第一款雲ERP，以及第一款針對大型集團企業的雲原生ERP蒼穹，在雲ERP產品上領先用友大概兩年時間。 金蝶2013年即推出了針對中小型企業的雲ERP K3 Cloud（後升級為雲星空），2020年金蝶加強了從K3 WISE和KIS的客戶向雲上（星空）遷移，停止了相應產品的售賣。2018年金蝶推出針對大型集團企業的雲原生PaaS平台雲蒼穹（當年客戶15家）；而用友直到2018年才推出針對中小企業的雲ERP U8 Cloud，2019年推出針對大型集團企業的雲ERP NC Cloud（雲託管），停止了NC產品的新客戶推廣，2019年推出針對成長型企業的雲ERP Yonsuite（雲原生），2020年8月發布針對大型集團企業的雲原生ERP YonBIP（目前首單是廣州香雪制葯）。

產品領先不代表徹底勝出，B端管理軟體市場的粘性超出想像。 前文已經提到，公司所處地理位置和公司董事長的管理風格決定了公司的經營狀態，而且因為用友NC產品沉澱了大量的政企大客戶，如果轉型失敗後果不堪設想，所以用友的雲轉型更加謹慎。而金蝶 歷史 包袱相對用友輕一些，在雲轉型上更加果斷，帶來了雲蒼穹兩年左右的產品領先窗口。在企業管理軟體行業，得大客戶者得天下，雲ERP相當於傳統ERP市場的重新洗牌和滲透。但跟手機這樣的電子產品不一樣，管理軟體本身承載了客戶的核心業務，存在極強的粘性，除非存在不可調和的矛盾，一般的客戶不會輕易更換供應商（實施周期至少半年以上），所以金蝶在大型集團企業雲ERP的產品領先優勢能否轉化為勝勢還要持續跟蹤和觀察，需要替換用友或者SAP的存量ERP客戶，才能算顛覆性的創新，如果依靠自身的EAS客戶轉化，我們認為產品領先意義可能沒有那麼重大。

從雲產品的續約率和累計客戶數來看，金蝶也明顯占優 。由於金蝶在雲轉型上具備先發優勢，不管是在付費客戶數，還是續約率上都可圈可點。金蝶已經將中國ERP廠商的雲化之路趟出了一條可行的路徑，這是我們值得敬佩的。我們此前也發布了海外ERP巨頭SAP的深度報告，SAP的雲轉型也已經初見成效。由此可見，ERP轉雲已經成為海內外公司的一致共識，金蝶可謂中國的雲ERP先驅。

關於雲蒼穹和YonBIP，二者的設計理念並不相同。 我們認為，用友雲轉型的思路是先有各個SaaS應用（財務雲、人力雲、營銷雲等等），然後才有了底層PaaS平台；而金蝶是先有蒼穹PaaS平台，然後去不斷完善上層的SaaS應用，所以導致蒼穹第一版發布以後客戶反饋應用不夠全（現在正在不斷完善中） 。

4. 撇開競爭談未來：ERP國產化大潮正在進行中

過去近十年裡，不管是全球ERP市場還是中國ERP市場，增速都在逐漸下滑，這意味著ERP的滲透率正在逼近天花板，尤其是對於工業化進程領先的海外市場。 根據前瞻產業研究院整理的數據，中國ERP市場規模增速從2012年的29%下滑到2018年的11%。全球ERP市場的增速從2010年的4.4%下滑到2017年的2.3%。根據我們的研究，滲透率超過50%以後，行業增速會迅速下滑到10%以內，中國的ERP市場經過約30年的發展後，也基本上接近了這個水平。

用友和金蝶未來最大的成長邏輯是雲化+國產替代，盡管過程可能非常漫長。 在一個滲透率高，增速緩慢的市場裡面，集中度的提升是關鍵。目前在中國的高端ERP市場，仍有大量客戶在使用SAP和Oracle的ERP產品，我們認為未來國產化替代將是長期過程（尤其在一些關系國計民生的重要行業），盡管這個替代過程會很慢，因為涉及工業製造的軟體，首先是粘性強，第二需要長時間的經驗積累。從市場空間上來看，目前中國大型國有企業的ERP多選用SAP或者Oracle的產品，比如中石油，中石化用的是SAP的ERP，華為用的是Oracle。我們通過產業調研，估計Oracle一年在中國的ERP收入大概10億元左右，SAP在中國的ERP收入大概55億元，其中License收入30億元左右，維護費25億元左右。但是存量企業的替換空間非常巨大。我們估計SAP在中國總的客戶數量大概4000家左右，按照1000萬元的替換均價保守計算，市場空間400億元。

用友網路在台灣華新麗華項目實現SAP替代。 華新麗華是用友網路2019年剛獲得的新客戶，實現了對SAP的替代。華新麗華主業是電線電纜和不銹鋼，此前很多生產製造過程依賴於有經驗的老師傅，業務已經發展了五十年，現在因為很多老師傅退休，面臨人才斷崖。企業競爭力不斷下降，附加值不斷減少。華新麗華選擇用友ERP，進行數字化轉型。華新的數字化轉型分為幾個階段。從L0到L5，所有模塊都要打掉重做，華新麗華用了製造中台，數據中台，紅色部分是華新自己開發的，其他所有部分都是用友開發，一共用了十三個用友的產品。

我們對所有廠商的雲ERP產品進行了對比，大的趨勢是向雲原生和公有化部署演進。 盡管當前還有很多雲ERP產品是單體架構，或者以私有化部署為主，但是各家廠商都在開發雲原生ERP，並積極推進公有雲部署。我們認為，盡管在相當長的時間內，雲ERP的私有化部署仍將占據很大的份額，但雲ERP的終極形態可能是公有雲，這也是工業互聯網數據大融合的基礎，因為ERP中沉澱了企業最核心的業務數據。

『叄』 用友的用友介紹

用友（集團）成立於1988年，是亞太地區大型的企業管理軟體、企業互聯網服務和企業金融服務提供商，是中國大型的ERP、CRM、人力資源管理、商業分析、內審、小微企業管理軟體和財政、汽車、煙草等行業應用解決方案提供商。用友iUAP平台是中國大型企業和組織應用廣泛的企業互聯網開放平台，暢捷通平台支持千萬級小微企業公有雲服務。用友在金融、醫療衛生、電信、能源等行業應用以及企業協同、企業通信、企業支付、P2P、培訓教育、管理咨詢等服務領域快速發展。
基於移動互聯網、雲計算、大數據、社交等先進互聯網技術，用友通過企業應用軟體、企業互聯網服務、互聯網金融服務中國和全球企業及組織的互聯網化。截至2014年，中國及亞太地區超過220萬家企業與公共組織通過使用用友企業應用軟體、企業互聯網服務、互聯網金融服務，實現精細管理、敏捷經營、商業創新。其中，中國500強企業超過60%是用友的客戶。
用友（集團）連續多年被評定為國家「規劃布局內重點軟體企業」，「用友ERP管理軟體」系「中國名牌產品」，「用友」系中國馳名商標，用友擁有系統集成一級資質，獲中國綠色公司百強。 2001年5月，用友在上海證券交易所A股上市（ 2015年1月30日，股票簡稱由「用友軟體」變更為「用友網路」；股票代碼：600588）；2014年6月，用友旗下暢捷通信息技術股份有限公司在香港H股主板上市（股票簡稱：暢捷通；股票代碼：01588）
用友的使命是用信息技術推動商業和社會進步，經營宗旨是做客戶信賴的長期合作夥伴，發展目標是構築企業互聯網生態圈，成為全球優秀的企業(及公共組織)管理服務與金融服務提供商。 世界級管理軟體與服務提供商
代表亞洲，世界前3 的管理軟體與服務提供商
亞洲最大，全球領先的企業雲服務提供商
為夢想奮斗
我們的夢想就是要用信息技術推動商業和社會進步並在此基礎上成就一個世界級軟體企業，讓中國軟體產業在世界崛起。
做客戶信賴的長期合作夥伴
以專業的能力、誠信負責的態度，不斷創造先進產品長期優質服務客戶，幫助客戶持續成功，以此贏得客戶的信賴，與客戶建立並保持長期合作夥伴關系。
專業化生存
我們奉行專業主義，據此為客戶創造價值，並實現夢想。每個員工和組織都要自覺養成專業精神，建立專業能力，專業的做事。

『肆』 用友公司是做什麼的

用友公司是做管理軟體，ERP軟體，財務軟體，集團管理軟體，人力資源管理軟體及小型管理軟體的。目前，中國及亞太地區超過60萬家企業運行用友軟體，每年超過8萬家企業選擇用友軟體，每天超過500萬用戶使用用友軟體。用友軟體讓企業業務更加高效，反應更加迅速，效益更加顯著。

用友網路是企業與公共組織雲服務及軟體的龍頭提供商，主要為企業和行業客戶，政府和公共組織提供雲服務產品與解決方案，及支撐與運營客戶的商業創新，為企業客戶實現數智化轉型。

用友公司發展的三個時期。

1、 戰略1.0時代，推出國內第一個財務報表編制軟體，加快國內會計電算化的發展。

2、 戰略2.0 時代，1998年發布ERP管理系統—用友U8，自此進入 ERP 時代。

3、 戰略3.0時代，2015年公司由用友軟體更名為用友網路，轉型為企業雲服務提供商。